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阿裏與雅虎協議解讀:支付寶估值53-160億美元

發表于:2011-08-05 00:00:00來源:搜狐IT人氣:3285

  據路透社報道,本周五阿裏巴巴、雅虎、軟銀就支付寶達成協議,分(fēn)析師認爲雅虎是失利一(yī)方。

  根據協議,如果支付寶上市或者出售,阿裏巴巴将獲得最低20億美元,最高60億美元一(yī)次性款項。此解決方案困擾投資(zī)者,強化了華爾街的觀念:雅虎對阿裏巴巴控制力太弱。阿裏巴巴由馬雲創立,而雅虎擁有43%的股份。

  由于股東變成單一(yī)股東,一(yī)旦出售支付寶,阿裏巴巴獲得的款項可能低于潛在值。在這件事上,雅虎高管可能發現自己話(huà)語權不足,隻得作出妥協。

  BGC金融分(fēn)析師柯林·吉利斯(Colin Gillis)說:“協議隻是修複一(yī)個問題,但價值轉移則顯示雅虎處在吃虧一(yī)方。關鍵的事是它們達成了協議,況且它還沒有解決一(yī)個問題:雅虎如何将阿裏巴巴的紙(zhǐ)面控制權化爲現金流。”

  根據Jefferies Equity Research的估計,按照協議,支付寶估值達53-160億美元。

  受此消息影響,最初雅虎股價曾有所上漲,但最終下(xià)跌近3%,因爲随後分(fēn)析師披露了雅虎CFO的會議記錄。

  雅虎與阿裏巴巴的關系一(yī)直是投資(zī)者最擔心的事,因爲亞洲資(zī)産被認爲是雅虎最有價值的資(zī)産。

  Stifel Nicolaus分(fēn)析師約旦·盧漢(Jordan Rohan)認爲,今年雅虎投資(zī)者連連失望,協議可能會喚起投資(zī)者的情緒。盧漢還說:“一(yī)些擔心仍然存在,事情可能再度發生(shēng)。雅虎從這些資(zī)産中(zhōng)獲得價值的途徑依然和過去(qù)一(yī)樣模糊。”

  在分(fēn)析師會議上,雅虎CEO巴茨和阿裏巴巴CEO馬雲都缺席。除了阿裏巴巴問題,巴茨也有自己的麻煩。雅虎營收不斷下(xià)滑,2011年股價已經下(xià)跌21%。

  根據協議,支付寶會繼續優先向淘寶提供支付服務。支付寶的價值大(dà)多依賴于向淘寶提供支付服務,淘寶也是阿裏巴巴最具戰略意義的資(zī)産。支付寶還會向阿裏巴巴支付費(fèi)用。

  投資(zī)者一(yī)直希望淘寶上市,從而讓雅虎釋放(fàng)更多價值,但是阿裏巴巴CFO蔡崇信将此排除在外(wài)。蔡崇信在分(fēn)析師會議上說:“你們應該将淘寶流動性事件的假想排除在外(wài)。”

  摩根大(dà)通認爲,關于支付寶的協議“好于沒有協議,但并非很好”。過去(qù)阿裏巴巴完全擁有支付寶,現在隻是部分(fēn)擁有,這有損雅虎。

  軟銀也是阿裏巴巴的大(dà)股東,它擁有雅虎日本42%的股份,而雅虎則擁有雅虎日本35%的股份,這部分(fēn)資(zī)産也是雅虎最有價值的資(zī)産之一(yī)。(蘭蘭)

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